6次风险提示，7次异常波动，10次监管问询……

不到一个半月时间，尽管日播时尚接连“澄清”：资产重组标的公司三元前驱体尚未正式投产，业务尚未产生利润，但依然阻挡不住市场的炒作热情和连刷新高的股价。

6月7日、6月8日，日播时尚再度接连涨停。而从其宣布将被“锂电新贵”锦源晟借壳前后算，公司在20个交易日内，已收获13个涨停，股价大涨近200%，创上市以来新高。

(相关资料图)

这一“战绩”直接将日播时尚PE倍数拉离了行业均值，公司的滚动市盈率高达314.92倍，远高于同行业20.65倍的水平。最新的风险提示中，日播时尚甚至直言：“可能存在因涉嫌内幕交易被立案调查导致交易被暂停、被终止的风险。”

或是受上述消息影响，日播时尚今日开盘跳水，午后封死跌停，公司股价收报24.45元/股。

“自曝”17项交易风险

6月8日晚间，日播时尚发布交易风险提示公告，罕见罗列了长达三页的风险清单，核心内容涉及标的公司锦源晟三元前驱体业务尚未正式投产、尚未产生利润、公司盈利水平不稳定等。

据披露，锦源晟目前收入和利润主要来自于矿产资源开发和冶炼加工业务。其中，矿产资源方面共有18项采矿权，其中12项于2024年到期，存在一定采矿权有效期届满不能获得延期批准的可能性。金属冶炼加工业务方面，其主要通过对外采购矿石资源进行加工，对外采购的比例超过90%，存在未来自有矿产资源开发进度不及预期的风险。

锦源晟的盈利能力也不稳定，净利润与经营现金流均波动较大。其中，2020年、2021年及2022年公司分别实现净利润1.91亿元、3.42亿元、9796.48万元；2020年、2021年、2022年经营活动产生的现金流量净额分别为3.16亿元、1.61亿元、-2.01亿元。

对于市场寄予厚望的锦源晟新能源电池正极材料前驱体业务，日播时尚也在风险提示中直接“摊牌”：目前尚未产生利润，产能尚未完全释放。未来标的公司收入结构中，新能源电池正极材料前驱体业务占比能否持续提升存在一定的不确定性。三元前驱体的市场价格存在继续下滑的风险。

日播时尚更是直言：“公司股票本次停牌前20个交易日内剔除大盘因素影响的涨幅为31.29%，公司股票价格的相对涨幅超过20%，根据相关规定，可能存在因涉嫌内幕交易被立案调查导致本次交易被暂停、被终止的风险。”

记者注意到，这并非日播时尚首次发布类似公告。5月19日、5月23日、5月25日、5月27日，公司已经分别披露了多则风险提示。此外，在监管的密集关注下，其罗列出的风险项也从最初的8个增至目前的17个。

尽管标的公司和交易本身存在诸多不确定性，但这并不妨碍日播时尚股价刷新高。公司在近20个交易日内，已收获13个涨停，股价大涨近200%，创上市以来新高。

资本动作引监管注意

日播时尚之所以受到资金短期拥趸，与其跨界新能源的交易有关。

回溯公告，5月15日晚间，日播时尚披露多份公告，宣布重组及易主计划。根据披露预案，此次交易包括协议转让及重大资产重组“两步走”，其中重大资产重组包括重大资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金三个环节。

首先，公司实控人王卫东、控股股东日播控股拟将所持公司7100万股股份转让给梁丰、上海阔元，交易总价约为7.74亿元。随后，王卫东拟向第三方鲸域资管、胡博军和上海岱熹分别转让8.3%、5.77%、5.96%的公司股份。上述操作全部完成后，梁丰将成为公司新任大股东和实控人。

易主后的日播时尚将实施资产重组，即以其全部资产及负债与上海阔元持有的等值资产进行置换。后者主要是锦源晟新能源资产。如两份资产交易价格存在差额，将由日播时尚向梁丰、上海阔元等43名锦源晟股东发行股份购买，预计募资不超过15亿元。最终，锦源晟将实现借壳上市。

不过，此番资本运作引起了上交所的关注。5月23日，上交所下发问询函，直指此次资产重组交易的12大疑点。其中提到，为降低王卫东持股比例而出现的鲸域资管、上海岱熹、胡博军，与梁丰及其关联方是否存在一致行动关系、关联关系或其他利益关系，是否为代他人持有，与其相关的股权转让协议是否为了刻意规避触发要约收购30%的门槛。

另外，公告显示，王卫东转让股份的价格约为10.89元/股，低于日播时尚协议签署前最后一个交易日的收盘价11.09元/股，控制权转让无溢价。此外，本次交易中所涉及的发行股份价格为6.97元/股，约为日播时尚协议签署前最后一个交易日的收盘价的六成，发股价格偏低。

对此，上交所要求日播时尚说明，结合置出资产、置入资产的主要资产类型、同行业可比公司市盈率、市净率等情况，说明本次交易控制权转让无溢价、发股价格较低的原因及合理性，公司实控人与本次交易对方是否存在涉及置出和置入资产估值、发股价格、转让价格等的潜在协议或利益安排，是否损害上市公司及中小投资者的利益。

6月7日，日播时尚公告称，将申请延期5个交易日回复问询函。

能否成为下一个杉杉股份？

在服装领域，如日播时尚这般拥抱新能源企业的不在少数。

前有“服装第一股”杉杉股份分拆服装业务，成功转型为新能源企业，后有报喜鸟、红豆股份、中银绒业等公司纷纷宣布切入新能源赛道。

作为拥有“播broadcast”、“播broadcute”等知名品牌，全国实体门店超700家（截至2022年末）的老牌服装公司，日播时尚此次交易不仅关注度颇高，其背后“操盘者”的身份也一并拉高了市场期待。

上证报曾在5月10日刊发的《锦源晟拟借壳日播时尚“投资达人”梁丰再扩资本版图》一文中提到，“操盘者”梁丰目前还是A股上市公司璞泰来的董事长、实控人。其从2012年成立璞泰来以后，用5年时间完成了璞泰来在锂电池行业上下游的布局，并最终在2017年完成A股上市。目前，璞泰来已成长为锂电负极材料龙头。

梁丰的资本版图仍有扩大之势。璞泰来去年7月披露，公司董事会同意控股子公司江苏中关村嘉拓新能源设备有限公司筹划分拆上市事项。后者是一家锂电自动化装备制造商，其产品涵盖了双面高速高精度极片涂布机、隔膜涂布机等，还布局分切机、卷绕机、叠片机、注液机、化成分容等中后段核心锂电设备。

如顺利完成易主交易及分拆上市事项，梁丰或将手握3家A股公司，在锂电池行业关键材料和设备的产业链布局也将更加完善。

日播股份易主后续进展如何？公司能否成为下一个杉杉股份？让我们拭目以待。

（来源：上海证券报）